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渤海證券美聯儲加息在即主動投放維穩情緒

发布时间:2020-01-16 23:09:23

渤海证券:美联储加息在即 主动投放维稳情绪 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近一周货币市场利率延续低位微幅震荡,截至本周三,隔夜和7日Shibor利率分别收于1.789%和2.294%,基本与上周持平

就外围环境而言,上周欧央行的宽松行为总体低于预期,不仅存款利率下调幅度和QE的延长时间双双低于市场预期,而且欧央行也并未强调购买债券的速度和规模,由此导致欧元汇率的显著反弹和美元指数的回落与此同时,美国经济数据则持续好于预期,市场对美联储12月加息显然已无悬念展望未来,尽管此次欧央行的宽松力度低于预期,但是区内疲弱的复苏态势令其宽松加力不会终结,因此美元指数将继续保持强势,进而不仅压制大宗商品价格,而且还将强化新兴市场的资金抽离压力

就国内而言,内需不足的困境并未终结,尽管11月进口降幅低于预期,但负增长的现实依然是对内需不足的有力印证相较于“供给侧改革”,“需求侧刺激”仍是目前重点,上周央行通过公开市场净投放500亿元,投放量明显提升,面对IPO重启和年底时点冲击,该行为无疑表明了央行维稳流动性供给的政策意图面对即将到来的美联储加息,资本外流风险再度提升,尽管外汇储备近900亿美元的减少一部分源于美元升值后其他货币储备的核算性减少,但近期离岸人民币汇率贬值动力的强化表明资本流出压力再度增强,加之央行的维稳动作,11月外占减少已成定势

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