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长江证券:挥不去的流动性

发布时间:2019-10-09 13:16:40

长江证券:挥不去的流动性 2010-11-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点一周市场回顾从资金净流入来看,只有农林牧渔、信息设备、建筑建材板块表现为资金净流入。其中有色金属、机械设备、采掘等前期受大量资金追捧的行业有大量资金获利流出。在概念板块上,水务板块、世博概念、区域经济概念吸引资金流入最多。美国量化宽松政策的本周落地,符合预期的政策使得资源板块有较多资金获利流出。迪士尼与航天军工板块本周也有突出表现。

一周政策回顾11月3日召开的国务院常务会议宣布,从2011年起,央企红利的收缴范围将从目前的120家扩大到1631家,金融企业将被率先纳入新增收缴名单。

中国指数研究院数据显示,10月份全国105个重点城市成交土地面积5684万平方米,环比减少16%,楼市调控政策效果逐步显现。10月份美、欧、英、日的PMI数据已经公布,各国制造业PMI走势不一,美国相对明朗的制造业形势为美元受量化宽松影响的贬值在经济基本面上提供了支撑。

挥不去的流动性上周,全球市场在QE2的刺激下出现了较大幅度的上涨,多个市场更是创下了09年或者今年4月份以来的新高。从全球主要市场的对比来看,仅有中国、法国、日本以及澳大利亚上周收盘价低于2009年的最高值。从这个角度上看,A股市场的表现已经远远落后了,尤其是上证指数,其与日经指数的表现基本相当。

行业配置建议在短期内,A股市场将会维持一种相对强势的局面,但整体市场的上涨更多的依赖于估值的提升,并没有一个清晰的增长路径所依赖。因此,行业配置的逻辑也应当是沿着估值、涨速、涨幅而进行。这也就意味着,前期涨幅过大的没有估值优势的需要等待新的刺激,估值洼地和涨幅洼地则可能成为资金关注点的重点。具体而言,涨速靠后以及相对具备估值优势的金融、采掘、汽车、家电、化工、交运、钢铁的机会可能会逐步凸显出来。

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